经济联动回升迹象显现，市场信心有所增强——2024年10月份非制造业PMI分析

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2024年10月份中国非制造业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.2个百分点，连续5个月稳定在50%左右，显示非制造业经营活动继续保持扩张；新订单指数较上月明显上升，环比上升3个百分点，达到47.2%，创出自今年4月以来的新高，显示非制造业需求改善，止降趋稳。供需向好转变带动价格和企业用工联动回升。在市场供给和需求向好转变的带动下，上下游市场价格和企业用工均有积极变化。2024年10月，非制造业投入品价格指数结束连续2个月环比下降走势，升至50.6%，环比升幅超2个百分点；销售价格指数虽仍在50%以下，但也结束连续2个月下降走势，升至48.5%，环比升幅超2个百分点。数据变化显示，供需向好带动上下游价格联动回升。此外，企业用工也有积极迹象。从业人员指数虽仍在50%以下，但结束连续5个月环比下降走势，较上月上升1.1个百分点至45.8%。

投资和消费相关活动表现良好。在市场和政策双驱动下，非制造业中与投资和消费相关的行业均有积极变化。一是体现在基础建设活动继续发力稳增长，土木工程建筑业商务活动指数升至55%以上，环比升幅超2个百分点，随着专项债发行和使用的进一步提速，四季度基础建设投资有继续发力基础。二是国庆消费带动相关服务业有所回升。十一黄金周对旅游相关的交通运输、信息消费、景区服务相关行业均有较好的提振作用。国庆假期对交通运输带动最为明显，铁路运输业与航空运输业商务活动指数较上月均有明显上升，且均升至60%以上的高位；国庆假期也带动了信息消费趋于活跃，电信广播电视和卫星传输服务业商务活动指数升至60%以上，环比升幅超2个百分点；国庆假期对景区消费也有一定的提振作用，相关行业的商务活动指数升至55%以上。

积极政策持续推进，市场信心有所增强。自9月底以来，一系列货币和财政政策的持续落地，有效提振了市场信心，企业预期和资本市场信心均有明显提升。2024年10月，非制造业业务活动预期指数为56.1%，环比上升1.7个百分点，结束连续3个月环比下降走势。分行业看，建筑业和服务业企业预期均趋于乐观，业务活动预期指数较上月均有不同程度上升，且均在55%以上的较高水平。同时，随着提振资本市场政策的持续落地，资本市场信心也有明显提升。资本市场服务业的商务活动指数和新订单指数较上月均有明显上升，且均在60%以上的高位，该行业的业务活动预期指数升至70%以上。

总体来看，四季度，非制造业开局良好，供需向好转变带动价格和企业用工联动回升，投资与消费活动均有良好表现，市场信心增强，预期随着各项存量政策加快落实见效和增量政策持续有力落地，我国经济增长动能将持续积聚，经济回升向好态势有望进一步巩固。